您好,欢迎进入中国机电产品进出口商会[请登录][免费注册] 我的办公室 |客服中心|English

  • 资讯

中国企业海外并购完成率低于欧美日

来源:中国商务新闻网 时间:2015-04-01 00:00:00

 新的经济形势对中国企业的海外并购能力提出了更高要求,如果没有做好准备就急于走出国门,很可能得不偿失。
  中国企业在并购海外资产时一向面临诸多阻力,因此往往会以高溢价等激进方式打败对手以求达成交易。即便如此,中国企业海外并购的完成率依然低于欧美等发达国家。波士顿咨询(下称BCG)在近日发布的一份报告中指出,中国企业的海外并购交易完成率为67%,而日本企业与美国企业的这一比例分别为75%和85%,西欧国家的企业海外并购完成率平均达到了84%。在中国化工橡胶公司计划收购倍耐力股权并有望成为控股股东的消息传出后,让国际再次看到了中国“并购军团”的野心。随之而来的是,外界对于中国企业并购之后能否成功整合的质疑声再次响起,而事实上这种质疑也从来没有停止过。
  在收购先进企业时,一些中国企业单纯依赖标的企业原有的管理团队,遵循原有管理架构和经营模式,不敢进行重组改革;即使是要进行整合,有些中国企业也只是进行了粗线条的顶层设计,没有执行层配套计划,致使并购效果不佳。另外,缺乏清晰的海外公司治理结构,包括海外公司权责范围、决策机制、海外高管派遣机制等,以及缺乏跨文化管理经验等问题,都给整合目标的实现带去了阻碍。
  BCG发现,由于缺乏足够的资源和专业经验,一些企业还会过分依赖投行等中介提供的信息。有些企业对海外商业法律环境等理解不深,欠缺组织和协调内外部资源的能力,缺乏风险评估和决策能力。
  由于语言、文化和理念等差异,一些企业虽然在当地招募了商务、财务和法务顾问等,但他们的专业指导意见有时并不会被企业采纳,或不能及时送达给关键决策方,影响尽职调查的效果。此外,对尽职调查的流程和国际惯例不熟悉,也会导致企业无法识别潜在风险。这些都是造成中国企业最终无法完成并购、或者整合没有达到预期成效的重要因素。路透社报道称,普华永道大中华区私募股权基金业务组的主管合伙人David Brown曾表示,“中国企业通常对海外收购的公司采取甩手掌柜的方式,会让国外现有的管理团队继续主持大局。”但文化融合不是简单地保留团队继而甩手不管,在海外并购方面经验丰富的联想首席执行官杨元庆曾对媒体表示:“我们花在文化融合上的精力并不少于业务流程和企业运作方面。”
  3月28日,“一带一路”愿景与行动文件发布,这一战略将进一步助推央企和大型民企海外布局的步伐。能源与资源、航空、基建和公共设施等行业可通过并购“一带一路”沿线相关企业进行海外扩张,避免自建成本高、审批时间长等风险。制造业、农业和金融服务等行业也可借此带来的国家间经贸交往开拓全球市场。另外一个变化也不容忽视,那就是以往由国企主导的资源驱动型并购正在向市场驱动型、核心能力驱动型转变。
  能源和资源型企业在历史上向来是中国企业海外并购的重要目标。2004年至2014年,能源和资源型并购总额在海外并购交易累计总额占比超过40%,是中国企业在这十年期间海外并购占比最大的行业。而现在中国企业在进行海外并购时,更希望以此来寻求新的利润增长点,获取先进的技术、品牌和管理经验,占领新的市场,甚至成为全球竞争的领导者。根据BCG的调查和分析结果显示,过去五年中希望获取能源矿产等战略性资源的海外并购项目数量占比为20%,而希望获得技术、品牌和市场的海外并购占比高达75%。
        海外并购的目的地也在发生变化。近年来以欧美等发达区域为并购目的地的交易数量显著增加,2014年占中国海外并购数量的六成以上,而针对东南亚等传统区域的并购数量比例下降较快。

地址:北京市东城区建国门内大街18号(恒基中心)办公楼2座8层 邮编:100005

电话总机:010-58280809 传真:010-58280810,010-58280820 会员服务邮箱:member@cccme.org.cn
会员服务热线: 010-58280888,010-58280836(工作日上午8:00-12:00 下午13:30-17:00)