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安哥拉通货膨胀高企，宏观经济面临考验
来源:中国出口信用保险公司
安哥拉作为石油出口国因过去一年间原油价格崩溃而陷入经济困境。2016年3月，安哥拉通货膨胀率达23.6%，致使一季度平均通货膨胀率达20.4%。2016年4月，国际货币基金组织证实其已收到来自安哥拉的正式金融援助请求。此外，据媒体报道，安哥拉4月为应对外汇储备下跌还加强了资本管制。
低位运行的油价给安哥拉财政收支、国际收支以及汇率都造成了巨大负面影响。首先，财政收支方面，2016年3月，安哥拉财政部长宣布削减本年财政预算20%，且有可能在6月份进一步消减。其次，国际收支方面，安哥拉由于之前将石油产出与先期贷款协议捆绑，从2016年2月开始增加对华石油出口以偿还贷款，导致每月用于偿还中国的油船数量增加一倍还多，安哥拉国有石油公司可供销售的石油大幅减少。鉴于此，安哥拉国际储备在短期内增长的潜力十分有限，国际储备已经从2014年油价开始下跌前的310亿美元降至当前的240亿美元左右。虽然在安哥拉央行实施了一系列进口限制措施以及调整汇率的情况下，其尚能维持8个月的进口用汇，但据市场上的反馈，从2016年2月中旬至今，安哥拉外汇市场上的美元供应几乎处于停滞状态。最后，汇率方面，在国际储备不断减少的情况下，安哥拉官方汇率已从2015年1月的约104宽扎/美元跌至2016年3月的约170宽扎/美元。
鉴于当前国际市场上原油价格难以在短期内有较大反弹以及安哥拉财政对石油的过度依赖和国际收支面临的困境，三大评级机构中，惠誉和标普也下调了安哥拉的主权债务评级，其中惠誉确认了原来的B级，将展望调整至负面，标准将评级水平从原来的B+调降至B，展望调整为稳定。
此外，安哥拉在2012年建立了以石油美元为基础的国家主权财富基金，规模为50亿美元。但此基金规模较小，仅相当于2015年安哥拉GDP的4.6%，对应对国内财政赤字和国际储备减少而言，不足以成为经济下行条件下的“缓冲垫”。
综合以上情况判断，安哥拉宏观经济面临以下三方面的考验：一是财政预算支出大幅消减，公共部门的投资势必大量减少，经济增长前景暗淡。IHS预测安哥拉2016年实际GDP增长率为3%，标普预测数据为3.3%，EIU最新预测数据显示仅为1.1%。二是国际储备降幅明显，石油出口对平衡外贸的作用有限。原油价格的低位运行以及可自由支配的原油出口量的减少，意味着安哥拉国际储备未来可能进一步减少，EIU预测2016年安哥拉国际储备平均水平在157亿美元左右，比当前240亿美元的规模减少近80亿美元，且汇率有可能进一步贬值到180.7宽扎兑1美元。由于安哥拉食品进口需求旺盛，宽扎的贬值有可能进一步抬高当前处在高位的物价水平。三是内外部的经济缓冲机制有限。从内部来看，由于安哥拉建立主权财富基金的时间较晚，规模也较小，尚不足以成为经济下行条件下的缓冲垫；从外部来看，虽然安哥拉凭借其资源储备还可以获得一定额度的双边贷款，但还款若以石油作抵押，无疑将置未来经济发展于风险之中。因此，安哥拉目前主要在向多边机构如IMF和世界银行寻求支援，但当年额度预计也仅在10亿美元左右，若油价难以在短期内回升至相当水平，其依然面临着财政缺口难以弥补的困境。
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