5月上旬航运市场综述：运价普涨背后的“暗流”与博弈

2026年5月上旬，全球集装箱航运市场呈现出一种复杂的“繁荣”景象。表面上，各大航线的运价指数全线飘红，班轮公司通过精准的运力调控和附加费征收，成功将市场推向了涨价通道。然而，在这看似喜人的数据背后，是中东地缘政治危机带来的深层焦虑与不确定性。霍尔木兹海峡的“暗航”危机、马士基的巨额成本压力以及特朗普政府可能重启的军事护航计划，共同交织成一张巨大的风险网，笼罩在全球供应链的上空。

运价全线飘红：班轮公司的“聪明”操盘与旺季前奏

截至5月8日，上海出口集装箱综合运价指数（SCFI）报1954.21点，较上期上涨2.2%，连续两周收红。这一轮上涨并非单纯由需求驱动，而是班轮公司“聪明”的运力管理与附加费策略共同作用的结果。

在跨太平洋航线上，供需基本面的稳固为运价上涨提供了坚实基础。随着五一小长假后运输需求的恢复，美西和美东航线均录得显著涨幅。上海至美西运价上涨3.8%至2826美元/FEU，美东航线更是上涨3.3%至3812美元/FEU。Drewry的数据也印证了这一趋势，上海至洛杉矶的即期运价突破3000美元大关，达到3062美元/FEU；上海至纽约则高达3721美元/FEU。Xeneta首席分析师Peter Sand直言，班轮公司在春节后通过收紧舱位供给，为涨价创造了绝佳条件，而货主在高度不确定的环境中，不得不接受这一现实。

欧洲航线同样表现强劲。尽管红海绕行已成常态，但运输需求在节后保持稳定，推动即期市场订舱价格走高。上海至欧洲基本港运价上涨4.9%至1596美元/TEU，地中海航线也微涨1.4%至2463美元/TEU。这一方面得益于传统旺季的临近，另一方面也与船公司征收紧急燃油附加费（EFS）和旺季附加费（PSS）密切相关。

值得注意的是，马士基已正式宣布，自5月25日起对亚洲至南美东、西非等航线征收高额PSS，其中西非航线大柜附加费高达1600美元。这一举措无疑将进一步推高相关航线的综合物流成本，标志着航运市场已全面进入“高成本、高运价”周期。

霍尔木兹“暗航”危机：146艘商船关闭AIS的无声博弈

与运价上涨形成鲜明对比的，是波斯湾航线运价的微妙回落。5月8日，上海至波斯湾基本港运价微跌0.3%至3925美元/TEU。这并非市场需求的减弱，而是地缘政治风险达到临界点的信号。

当前，霍尔木兹海峡的安全形势已极度恶化。英国海事分析公司Windward的最新报告显示，4月19日至5月3日期间，该水域的“暗船”活动激增近600%。5月5日，卫星识别到海峡区域有167艘商业规模船舶，其中竟有146艘关闭了船舶自动识别系统（AIS）。这些“幽灵船”中不乏超大型油轮和集装箱船，它们选择在雷达上“隐身”，以避免在当前美国对伊朗海上封锁和地区军事对峙的背景下暴露航迹，降低被跟踪、锁定甚至遭袭击的风险。

卫星图像还显示，伊朗伊斯兰革命卫队的39艘快艇曾在海峡编队航行，显示出其对海峡的强力管控。而伊朗媒体8日报道的扣押油轮“Jin Li”轮事件，更是将这种紧张关系推向了实体冲突的边缘。伊朗外长阿拉格齐明确指出，美国在中东的军事行动已对国际航运及航行自由构成严重威胁。

军事护航与成本黑洞：马士基的困境与特朗普的“升级版”计划

面对日益严峻的安全局势，航运巨头马士基正陷入巨大的成本与运营困境。其首席执行官柯文胜（Vincent Clerc）透露，目前仍有6艘马士基船只被困在波斯湾。他坦言，自4月以来，只要冲突持续，公司每月就要额外承担5亿美元的成本，这些成本最终将不得不转嫁给消费者。

为了应对危机，特朗普政府可能重启“自由计划”行动。特朗普在白宫对媒体表示，如果事态没有进展，美方可能会启动“自由计划升级版”，在原有护航基础上增加其他举措。柯文胜对此表示感谢，并透露马士基已改变立场，愿意在美军护航下撤出被困船舶。

然而，军事护航并非万能药。Windward的报告指出，大量船只选择“暗航”正是为了规避军事冲突的风险。在海上可见性持续下降的背景下，即便是护航行动，也难以完全保障所有商船的安全。这种“猫鼠游戏”般的博弈，使得霍尔木兹海峡的通航前景充满了不确定性。

租船市场高位横盘：运力短缺下的“安静”繁荣

在如此动荡的市场环境下，集运租船市场却呈现出一种“安静”的高位横盘态势。VHBS分析师指出，由于可供租用的船舶极度缺乏，市场交易相对清淡。New Contex数据显示，4250TEU集装箱船的12个月租期日租金已达到53678美元，创下3年半以来的最高水平。

这种“安静”的背后，是运力短缺的残酷现实。中东危机导致大量船舶绕行或被困，有效运力被大幅消耗。尽管市场上出现了一些短期转租船舶，但很快就被吸收殆尽。对于班轮公司而言，与其在市场上高价抢船，不如通过内部调配和运力管控来维持运营。这也从侧面反映出，当前航运市场的繁荣，并非建立在健康的需求增长之上，而是源于供给端的严重收缩和地缘政治风险的溢价。

综上所述，2026年5月上旬的航运市场，是一场由班轮公司主导的“涨价游戏”与由地缘政治引发的“安全危机”并存的复杂局面。对于货主和物流企业而言，在享受运价上涨带来的短期收益时，更需警惕霍尔木兹海峡这一“黑天鹅”可能带来的毁灭性打击。