日本8月出口增19.3%，但高油价推高贸易逆差
受半导体需求驱动，日本8月出口同比增19.3%，但油价攀升与日元弱势推高进口成本，进口大增28%，致贸易逆差扩大至1.1万亿日元(连续四月赤字)。随着原油破百及日元回升，高企的进口成本与AI支撑的出口动力将持续博弈。日本8月出口延续两位数增长，对美、对华出货增速均跑赢整体，但进口成本在油价与日元弱势作用下加速攀升，贸易逆差扩大至1.1万亿日元，连续第四个月录得赤字。半导体出口的强劲动能正与能源进口的价格冲击形成对冲。
日本财务省周三公布的数据显示，8月出口同比增长19.3%，为连续第12个月增长，但较7月的23.2%有所放缓，高于经济学家18.4%的预期中值。进口同比大增28%，远超出口增速，推动未经调整的贸易逆差从7月修正后的6383亿日元扩大至1.1万亿日元。
半导体等电子元件出口同比飙升52%，成为整体增长的核心引擎；对美出口增长24.9%，对华出口增长20.6%，对欧出口增长11%。但这些高增长仍不足以抵消能源进口成本的上行——8月石油进口额增长约59%，而进口量仅微增3.6%，价格因素几乎贡献了全部增量。
伊藤忠研究所首席经济学家Atsushi Takeda指出，高油价正在推高进口成本、扩大贸易逆差，随着原油价格突破每桶100美元，贸易逆差将继续扩大，回归顺差将愈发困难。
从目的地看，对美出口增长24.9%，对华出口增长20.6%，对欧出口增长11%，主要市场需求保持稳固。
日本正加速原油采购来源的多元化。8月日本自美国进口的原油金额增长超过1000%，达4000亿日元；来自中东的原油进口金额仅增3.7%，进口量则下滑约31%。美国内政部长Doug Burgum本周早些时候表示，若认为出口禁令能真正压低国内油价才会考虑实施，但事实并非如此。
但9月以来日元走势出现转折：截至9月，日元兑美元已升值超过3%，成为同期亚洲表现最佳货币。周三东京早盘，日元约在155.18兑1美元附近交投，仍远低于126.55的10年均值。
Takeda认为，AI相关产品需求预计将保持强劲，出口将因此获得支撑。
后续关注油价在100美元上方的持续性，以及日元升值能否缓解以日元计价的进口成本压力。
日本财务省周三公布的数据显示，8月出口同比增长19.3%，为连续第12个月增长，但较7月的23.2%有所放缓，高于经济学家18.4%的预期中值。进口同比大增28%，远超出口增速，推动未经调整的贸易逆差从7月修正后的6383亿日元扩大至1.1万亿日元。
半导体等电子元件出口同比飙升52%，成为整体增长的核心引擎；对美出口增长24.9%，对华出口增长20.6%，对欧出口增长11%。但这些高增长仍不足以抵消能源进口成本的上行——8月石油进口额增长约59%，而进口量仅微增3.6%，价格因素几乎贡献了全部增量。
伊藤忠研究所首席经济学家Atsushi Takeda指出，高油价正在推高进口成本、扩大贸易逆差，随着原油价格突破每桶100美元，贸易逆差将继续扩大，回归顺差将愈发困难。
半导体出口激增52%，对美出货领跑
从目的地看，对美出口增长24.9%，对华出口增长20.6%，对欧出口增长11%，主要市场需求保持稳固。
油价破百，逆差连续第四个月扩大
日本正加速原油采购来源的多元化。8月日本自美国进口的原油金额增长超过1000%，达4000亿日元；来自中东的原油进口金额仅增3.7%，进口量则下滑约31%。美国内政部长Doug Burgum本周早些时候表示，若认为出口禁令能真正压低国内油价才会考虑实施，但事实并非如此。
日元从弱势转向升值，进口成本与出口竞争力的角力
但9月以来日元走势出现转折：截至9月，日元兑美元已升值超过3%，成为同期亚洲表现最佳货币。周三东京早盘，日元约在155.18兑1美元附近交投，仍远低于126.55的10年均值。
Takeda认为，AI相关产品需求预计将保持强劲，出口将因此获得支撑。
后续关注油价在100美元上方的持续性，以及日元升值能否缓解以日元计价的进口成本压力。
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